卢深策略 V观财报｜90后“少东”操刀？金字火腿直线涨停！拟3亿元高溢价跨界半导体

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　　中新经纬9月23日电 (陈俊明)屡次尝试跨界的金字火腿又要出手了。

　　22日晚间，金字火腿公告称，公司全资子公司福建金字公司认可中晟微电子(杭州)有限公司(以下简称“标的公司”或“中晟微”)在光通信芯片领域的国产替代能力，拟以自有或自筹资金不超过3亿元通过增资扩股的方式取得标的公司不超过20%的股权。

　　来源：公司公告(下同)

　　金字火腿过往对外投资未能称心如意，如2016年以购买股权及增资的方式取得中钰资本管理(北京)有限公司51%的股权、2023年以增资的方式取得浙江银盾云科技有限公司12.2807%的股权等，两次投资均以剥离相关资产黯然收场。

　　此次跨界半导体，金字火腿也提示，“仍存在业绩未达预期的风险。”

　　二级市场上，在“科技热”的背景下，金字火腿9月23日开盘涨停，报7.85元/股，公司总市值增至95亿元。

　　97倍增值率收购亏损资产卢深策略

　　标的公司中晟微2019年4月成立，住所为浙江省杭州市萧山区，实际控制人李壤中与金字火腿股东、高管不存在关联关系，经营范围包括微电子科技研发；半导体、集成电路、芯片、计算机软硬件设计、开发、销售、维护等。

　　业绩方面，2024年，中晟微营业收入20.49万元，净利润亏损3882.61万元，净资产1019.39万元。2025年1-7月，中晟微营业收入扩张至51.11万元，净利润亏损2037.42万元，2025年7月末净资产增至3981.96万元。

　　尽管业绩表现并不出色，金字火腿仍对中晟微情有独钟。

　　金字火腿在公告中表示，中晟微由数位美国光通信芯片设计公司核心研发人员于2019年归国创立。2024、2025年连续两年入选“中国未来独角兽 TOP100”“杭州准独角兽企业”榜单，是浙江TOP50最具投资价值创新企业。

　　中晟微专注于400G/800G/1.6T及以上高速光模块核心电芯片的研发设计，涵盖TIA、Driver等高速电芯片，其产品广泛应用于人工智能(AI)、云计算、5G/5.5G 接入网、电信城域网、骨干网网络等数据中心及算力中心的各种高速互联系统设备。

　　金字火腿还表示，中晟微拥有全球一流水平的光通信电芯片设计团队。该核心团队专注于高速模块电芯片的研发设计已逾二十年。截至目前，该公司已成功完成400G/800G 高速光模块所需电芯片(包括 TIA、Driver 芯片等关键部件)的研发设计、量产测试及市场运营工作，已成功完成1.6T及以上速率高速光模块所需电芯片(包括 TIA、Driver 芯片等关键部件)的研发设计。

　　金字火腿获得中晟微股权的代价不菲卢深策略。

　　金字火腿表示，中晟微目前还未盈利，未来盈利状况仍存在不确定性。本次交易将分两轮进行，第一轮增资按照标的公司投前10亿元至13亿元的估值进行。如果按照标的公司投前10亿元的估值计算，以2024年12月31日为基准日，增值率为9710%。因此可能存在此次交易估值过高，后期计提长期股权投资减值准备的风险。

　　交易安排方面，金字火腿全资子公司福建金字公司拟分两轮认购中晟微新增注册资本，第一轮增资1亿元；在中晟微单波200G TIA/Driver芯片流片通过验证的前提下，按照届时估值认购标的公司新增注册资本，第二轮增资不超过2亿元。

　　交易协议还显示，李壤中保证，中晟微是其开展【光通信电芯片 TIA/DRIVER研发、生产、销售】等业务的唯一总部，且未来将会作为该等业务的唯一上市主体；在标的公司实现上市前，其不会直接或间接投资从事相似业务的其他主体。

　　90后“少东”操刀？

　　一家主营火腿业务的公司，为何突然跨界半导体？这或与金字火腿在2025年4月-6月经历的实控人变更事项有关。

　　据金字火腿公告，4月25日，任贵龙拟将其持有的上市公司145,000,000股股份转让给郑庆昇，占上市公司总股本的11.98%。同日，任贵龙拟将其持有的剩余股份82,974,679股(占公司总股本的6.85%)表决权全部委托给郑庆昇。最终郑庆昇将拥有公司11.98%的股份及合计18.83%的表决权。

　　6月3日，金字火腿收到中国证券登记结算有限责任公司出具的《证券过户登记确认书》，任贵龙转让给郑庆昇的145,000,000股股份已于2025年5月30日完成过户登记手续。公司控股股东、实际控制人由任贵龙变更为郑庆昇。

　　郑庆昇入主金字火腿前，曾从事房地产开发、汽车销售等相关业务。

　　简历显示，郑庆昇，男，1956年生，中国国籍，无境外永久居留权，现任福建挺虎置业集团有限公司执行董事兼总经理、上海阿斯顿马丁汽车销售有限公司董事等职务，2025年7月任金字火腿董事长。

　　7月，金字火腿董事会换届，郑庆昇、郭波、李妮莎当选公司董事会非独立董事。郑庆昇之子郑虎被聘为公司副总裁。

　　金字火腿经历了实控人变更和董高监更替后，7月火速设立了两家从事芯片业务的公司，分别为金字芯(上海)科技有限公司、福建金字半导体有限公司(即“福建金字公司”)。此次拟3亿获得中晟微不超过20%股权就由福建金字公司实施。两家公司法定代表人均为金字火腿实控人郑庆昇之子郑虎。

　　9月23日，“V观财报”(微信号ID：VG-View)以投资者身份就跨界半导体相关事项致电金字火腿。对于此次跨界是否由金字火腿副总裁郑虎负责，该公司相关工作人员，仅表示“不清楚。”

　　据公开资料，郑虎系“90后”，本科学历，中国国籍，无境外永久居留权，2018年至今任上海阿斯顿马丁汽车销售有限公司董事；2025年7月任金字火腿股份有限公司副总裁。

　　金字火腿完成易主后，在8月末披露的2025年半年报中首次透露对半导体行业的青睐，“公司在保持主业稳定经营的基础上，也在积极尝试半导体业务。”一个月后，该公司宣布跨界半导体行业。

　　此次投资半导体产业，金字火腿表示，近年来，受消费品市场因素影响，公司主业发展缓慢，业绩较以往存在一定的下滑。为了积极应对主业市场发展瓶颈，提振公司业绩，并实现公司的中长期、可持续发展，公司在保持主业稳定经营的基础上，进一步拓宽了投资渠道。本次对外投资是基于公司整体发展战略，能够更高效、充分地利用闲置资金，顺应数字经济时代的发展趋势，为公司未来业务提升提供更好发展机遇，有利于公司业绩提升和进一步回报中小投资者。(中新经纬APP)